Prečo chcú Enel a ČEZ predávať: čistý obchod pre Talianov, vnútropolitické zasahovanie pre Čechov

Dve správy prichádzajúce takmer súčasne zaslali šokovú vlnu na energetickom trhu: Enel (Taliansko) a CEZ (Česká republika) mohli predať, čiastočne alebo úplne, aktíva v Rumunsku. Tieto dve oznámenia padli v čase, keď je inštitucionálny dialóg na trhu takmer zablokovaný: neexistuje minister energetiky a trhový arbiter - ANRE - je úplne spolitizovaný. Ako však prišiel možný odchod dvoch hlavných hráčov?

predať

Enel: čisté obchodné rozhodnutie

Taliani z Enelu začali podľa informácií G4Media.ro diskusie s investičnými fondmi z anglosaskej oblasti po tom, čo tieto fondy prejavili záujem o kúpu balíka, menšina alebo väčšina.

V prípade spoločnosti Enel teda nejde o iniciatívu materskej spoločnosti v Taliansku dosiahnuť čiastočný alebo úplný úspech, ale o obchodný záujem možného investora. A to v podmienkach, za ktorých nie je energetický trh v Rumunsku pre akvizície alebo investície mimoriadne atraktívny, čiastočne kvôli objektívnym podmienkam súvisiacim s vývojom trhu, čiastočne kvôli chaosu na úrovni regulácie a daní.

Je potrebné poznamenať, že v roku 2014 sa Enel pokúsil opustiť Rumunsko, pričom strategické rozhodnutie bolo prijaté v Taliansku s cieľom vyrovnať účty spoločnosti - materskej spoločnosti, ale od operácie sa nakoniec upustilo.

Globálne sa spoločnosť Enel v posledných rokoch vyznamenala investíciami v Južnej Amerike, na trhu s veľkým potenciálom rastu a mierne vyššími rizikami, ale aj do nových technológií.

ČEZ - zasahovanie politiky do ekonomiky

V prípade ČEZ ovládaného českým štátom je rozhodnutie opustiť Rumunsko čisto politické. Má to pôvod v konflikte medzi miliardárom Andrejom Babišom a vedením štátnej spoločnosti, ktorý sa začal v roku 2016, keď bol Babiš ministrom financií a márne sa snažil nahradiť generálneho riaditeľa spoločnosti Daniela Beneša.

Nasledovala volebná kampaň v roku 2017, keď Babiš, kandidát na populistickej platforme, urobil z miestneho energetického giganta ťažného koňa. Dôvod? Nezmieriteľné rozdiely medzi vedením Babiša a ČEZ v súvislosti s výstavbou dvoch nových jadrových reaktorov: ČEZ požaduje vládne záruky za projekt, Babiš úplne odmieta.

Babiš, ktorý bol v čele vlády, obnovil tlak na ČEZ, aby obnovil projekt výstavby týchto dvoch reaktorov, s tým, že Česká republika potrebuje jadrovú energiu na dosiahnutie svojho cieľa znižovania uhlíka. V rokoch 2017 a 2018 nasledovali veľké tlaky na vedenie ČEZ, ktoré však nemohli zmeniť vedenie spoločnosti - chránené prezidentom Milošom Zemanom, politickým spojencom predsedu vlády.

V roku 2019 sa však premiérovi Andrejovi Babišovi podarilo dosiahnuť radikálnu zmenu v stratégii skupiny ČEZ: sústredenie finančných zdrojov spoločnosti na vnútorný trh, na výstavbu nových jadrových reaktorov, za cenu čiastočného opustenia Bulharska, Rumunska, Turecka a Poľska. Rozhodnutie, ktoré spoločnosti vôbec nevyhovuje, ako vysvetlila Bloomberg v podrobnej analýze, ktorá ukazuje, ako sa menšinoví investori ČEZu zľakli tlaku českého premiéra.

Prečo sa vedenie ČEZ vyhýba projektu výstavby nových reaktorov? Pretože európske pravidlá na trhu s jadrovou energiou sú mimoriadne prísne a vedú k obrovským nákladom, je manévrovací priestor v podobe štátnych záruk veľmi malý. Projekty sú navyše nákladné a riskantné z hľadiska finančných výsledkov a riziko oslabenia pozície spoločnosti v krátkodobom a strednodobom horizonte.

Z tohto dôvodu sa vedenie ČEZ už roky snaží projekt oddialiť a stanoviť nemožné podmienky - napríklad existenciu vládnych záruk. Aj tohtotýždňové oficiálne oznámenie o začatí rozhovorov o predaji aktív vo východnej Európe je mimoriadne opatrné, hovorí sa o „trhovom teste“. Dôležitý predbežný krok, ktorého však podľa konzultanta pre trh s energiou môže byť veľa a môže byť anulovaný, ak bude predstavenstvo ČEZ považovať cenu získanú za majetok za neuspokojivú.